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金融:业绩拐点将至 荐 股

发布时间:2019-10-09 19:36:36

金融:业绩拐点将至 荐 股 2017-01-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

本周(2017年01月09日-2017年01月1 日)自10日起沪指连跌四日,两市日均成交量进一步萎缩,截至周五收盘报 112.76点。本周上证综指跌1. 2%,沪深 00指数跌0.8 %,券商板块跑赢沪深 00指数,涨0.22%。从个股周涨跌幅来看,除停牌中的国海证券与申万宏源外,27只券商股跌多涨少,其中海通证券领涨,本周录得5.91%的涨幅,此外中原、国君、中信等6只券商股均录得1%左右的正涨幅;相对应,第一创业本周下挫10.12%,跌幅居前,华安证券、宝硕股份紧随其后,分别下挫6.79%、5.64%。

本周有两个信息点需要关注:1)证监会在1月1 日表示,国务院常务会议审议通过了规范发展区域性股权市场的有关内容,证监会将抓紧制定区域性股权市场业务及监管规则,做好对省级人民政府监管工作的指导、协调和服务工作,进一步加快完善多层次资本市场建设,推进我国供给侧结构性改革;2)26家A股上市券商披露2016年12月份经营数据,母公司口径统计来看,可比券商单月实现营业收入总计158.02亿元,环比+4.9%,同比-48.06%;单月实现净利润总计 6.1 亿元,环比- 8.14%,同比-66.17%。

我们认为12月股、债市均表现不佳,经纪、自营业务明显承压是本月行业净利润下滑的主要原因。目前证券行业最坏的时候已经过去,市场信心正逐渐恢复,2017年将迎来业绩拐点。维持行业2016年业绩同比下滑51%的判断,同时根据2016年的经营情况,预测2017年行业增速为19%。

投资逻辑:

证券行业寒冬已过拐点出现,2017年业绩将逐步回暖。目前行业整肃不断升级,各项监管政策全面推陈出新,对创新业务产生一定压力,但熬过监管阵痛期后,证券行业将逐步走向成熟、稳健。我们重点关注沪港通扩容以及深港通开通对行业的影响,此外证券行业有望继续分享政策催化剂带来的其他红利。个股选择上,看好国企改革走在前列,全面布局互联网金融的券商,相关标的:国元证券、国金证券、华泰证券。

风险提示:股市出现系统性下跌风险

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